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美元弱势撤退 黄金激进上行

2016-5-4 15:42:41来源:中国证券报

摘要:业内人士表示,对于黄金市场而言,其自2015年12月至今处于一个中级反弹的趋势当中,目前驱动黄金的反弹还在持续,但还不足以判断为反转。

正如天体力学中的“三体”之谜,大宗商品市场上的三个坐标—黄金 、美金和黑金——“三金”之谜亦始终无法精确求解。

不急于加息的美联储决策者令美元多头元气大伤,这使得用美元计价的黄金价格快速上涨。在最近一个统计期内,美国商品期货交易委员会(CFTC)所监测到的美元空头仓位蹿升至三年多高位。

数据显示,5月3日截止到记者发稿时,美元指数报92.117点,今年以来累计跌幅已近7%,为5年来同期表现最差。金价趁势涨,5月3日,上海期货交易所黄金期货 6月合约收报每克271.5元,今年以来涨幅接近20%。

业内人士表示,对于黄金市场而言,其自2015年12月至今处于一个中级反弹的趋势当中,目前驱动黄金的反弹还在持续,但还不足以判断为反转。

“撤退者”美元

美联储刚一进入加息周期,美元指数却调头向下,多头开始了大撤退。

上周(截止到4月29日当周),美联储议息会议偏向中性,其对全球经济及金融市场波动的担忧有所降低,但对美国自身数据不佳的担忧有所上升,总体来看,业内估计近期美联储加息的可能性依然很小。

在此背景下,美元指数快速下跌一方面是美联储整体的宽松言论令加息预期延后,另一方面是以对冲基金为主的投机资金不看好美元后市。据CFTC上周五公布的数据显示,由于市场预计美联储不急于在年内升息,美元净空头头寸升至2013年2月以来最高水平。上周美元净头寸自近一年以来首次转为净空。

数据还显示,黄金投机性净多头头寸增持4020手,至220857手,连续第六周保持净增加,再创2011年8月以来新高。自今年年初以来,黄金投机性净多头寸从26560手一路飙涨至目前的220857手,涨幅高达惊人的732%。

格林期货研发总监李永民表示,美联储是否加息要兼顾美国核心通胀率、失业率、美国实体经济复苏状况、其他主要国家货币政策等多个因素。目前看,尽管美国失业率有所下降,但美国核心通胀率不高、其国内尚未形成新的经济增长点,总体上看实体经济仍比较脆弱,这些因素延缓了美联储加息步伐。

李永民表示,尽管美国经济近期缺乏亮点,但欧洲经济逐步走出低谷;尽管中国GDP增速放缓,但经济发展的质量提高,经济结构好转,这意味着中国经济发展充满后劲,这也是制约美元指数上涨的因素之一。

宝城期货金融研究所所长助理程小勇表示,从近期美国经济数据和美元走势来看,美联储今年加息的次数和力度可能相对弱于1月份时预期,但并不表明美联储已经放弃了加息的紧缩政策。

业内人士表示,自去年末启动的美联储加息周期,目前看遭遇到了非常强大的压力,美联储连续放弃了两次加息窗口,说明对整个美国经济的预期并不乐观,最主要的是经济增长和外围货币市场问题。美联储货币政策目前更倾向于保证经济增长和维持美元弱势,如果美元因加息预期持续走强,美国出口市场可能会遇到更大的压力,在出口占美国GDP持续上升的当下,对美国经济不利,因此说美联储实际上也在有意压低汇率。

程小勇指出,近期美元指数持续快速下跌可能有三个显性和一个隐性的原因:一是美国经济指标持续走弱,包括核心通胀回升不及预期,一季度GDP增速不及预期等;二是日本意外没有扩大宽松规模,在非对称货币风险下,欧洲和日本相对于美国其宽松空间有限;三是欧洲公布的经济指标相对于美国要稳,经济复苏强弱分化有所轮动,这意味着美元兑欧元可能会走弱。

“激进者”黄金

今年上半年,大宗商品市场疯狂上涨,黄金也是“激进者”之一,甚至把美元指数踩在了脚下。

“黄金兼具商品属性和金融属性,近期内金融属性明显强于商品属性,美元指数回落对黄金价格上涨产生较大的支撑作用。”李永民说。

对于黄金而言,其自去年12月至今处于一个中级反弹的趋势当中,甚至部分观点认为已经反转。目前有几个原因可能驱动黄金的反弹还在持续。

程小勇表示,首先美联储加息预期减弱,美元指数持续下跌,以美元计价的黄金上涨;二是包括中国在内的部分经济体通胀升势超预期,在通胀升温的情况下,黄金作为保值对冲通胀的有效资产受到青睐;三是资产轮动效应,在股市、债市和楼市都出现一轮轮上涨之后,唯独黄金处于价值洼地,引发部分投资机构配置黄金。

一般认为,黄金价格走势取决于投资需求,因为黄金与一般大宗商品价格走势逻辑不一样,实物投资由于黄金完好的回收性,其基本上不被损耗,因此历史数据表明,实物投资增加与金价上涨并没有稳定的相关关系。

黄金钱包首席研究员肖磊表示,由于全球消费市场疲弱,黄金第一大需求——首饰消费今年一季度并不理想,当期全球黄金需求大降24%,但黄金作为一个金融属性较强的商品,投资需求的增长推动了整体市场价格的上涨,黄金专业投资基金的持仓量一季度普遍大增,增幅超过15%。黄金首饰需求下滑的影响被投资需求弥补,金价得以持续上涨。

中国纸白银网(www.zhibaiyinwang.com):2016年05月04日最新黄金行情播报:据黄金价格走势图显示今日黄金价格报1283.51美元/盎司。

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